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前太平洋投资管理公司（PIMCO）首席执行官埃里安博士（Mohamed A. El-Erian）周四（10月13日）撰文称，周四凌晨公布的美联储9月FOMC会议纪要解释了为何三名联储委员不同意大部分同僚维持利率不变的决定。这份备受关注的会议纪要为市场提供了一窥美联储内部及外部发展的机会，对政策制定者们所必须应对的“非常规不确定性”作了解释。
埃里安指出，9月会议纪要提醒了市场人士，在经济、金融、政治及机构环境充满流动性的时代，对于正确的政策维持坚定的信念变得有多困难。在此基础上，埃里安对美联储内部的共识与分歧作出了分析。
美联储官员一致同意“劳动力市场继续维持强劲”，且极有可能在接下来的阶段保持这一势头。因此，他们预期经济活动也将“以温和步调”继续扩张。政策制定者们还认为，包括英国脱欧公投在内的外部经济条件的威胁已经有所降低。此外，他们声称“近几月全球金融环境已有所改善”。这与“经济前景的短期风险大致平衡”的观点相符。
在美国劳动力市场的具体细节上，美联储官员们注意到，有必要进一步研究“纳入教育因素之后不同种族及民族群体的失业模式”。埃里安认为，这一点十分有必要，也很关键，尤其是考虑到在很大程度上，美国的经济增长并不够包容。
另外，央行人士在一个现象上也达成了共识——“近几年中性利率出现了明显的下降”。这个问题在许多地方也引起了越来越多分析师的注意。中性利率指的是既不刺激也不限制经济增长与稳定通胀的利率水平。
然而，美联储官员在中性利率下降至何种程度、持续多久这两个问题上却出现了分歧。这又延伸至了其他的争议。他们在就业市场存在着多少闲置劳动力这个问题上无法达成共识。有的委员认为“劳动力市场没有或几乎没有闲置”，但是有更多的官员们认为劳动力市场仍有较大空间。而9月的就业报告并没有解决这个问题。
美联储内部的分歧所反映的不仅仅是在判断劳动参与率的上升潜力一事上的困难程度。他们对于设定薪资水平的过程也存在着不确定性，特别是在当今科技的影响不断扩大的背景之下。
考虑到美联储存在的这些分歧，也难免会有“9月会议的决定极难预测”这一说法。埃里安称，虽然这一僵局的打破难以预测，但并不是说这不会发生。只不过美联储官员似乎对于公开谈论这个问题有所犹豫而已。