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导读： 本周四晚，欧洲央行将举行政策会议并宣布利率决议。彭博对经济学家的调查显示，该央行本次将保持按兵不动，预计12月会议将延长QE。在此之前，估计欧洲央行不会缩减QE规模。
据彭博周一（10月17日）消息，经济学家认为欧洲央行行长德拉基在考虑放缓量化宽松（QE）的步伐之前，将不得不先推迟该计划的终止时间。
考虑到消费者指数几乎没有增长，经济恢复过程仍旧脆弱，彭博调查的大部分经济学家都预测欧洲央行行长将延长购债计划。不过，相比起本周的政策会议，德拉基更有可能在12月宣布该决定。另外，多数分析师预测在2017年下半年之前，该央行不会缩减QE。届时，欧洲央行可能还需要看到欧元区的通胀保持在1.5%以上。
目前，欧洲央行的QE计划每月购买债券800亿欧元，原定于2017年3月结束。现在，该央行人士在公布QE策略上承受着较大压力。虽然有关欧洲央行终将如何缩减刺激计划的问题渐渐浮出水面，但当前市场的关注点仍然是如何在可购债券越发稀少的情况之下确保购债计划的持续推进。彭博行业研究驻伦敦经济学家马克西姆（Maxime Sbaihi）指出：
“央行人士必须思考QE计划应该且能够维持多长时间。德拉基必须发出灵活的信号，这一点很重要。欧洲央行管理委员会中还是‘鸽盛鹰衰’，这与央行将加码宽松相符。任何缩减QE的决定只会在延长计划之后被采纳。”
在彭博10月7日至14日调查的50名经济学家中，高达78%的受访者认为欧洲央行将宣布新的刺激计划，十分之九的受访者则称这早将于12月宣布。欧洲央行管理委员会将于本周四在法兰克福举行政策会议，但几乎没有人预测该央行会有所行动。
相比9月的政策会议，预测购债计划将延长的经济学家比例有所上升。同时，认为欧洲央行将在短期内下调利率的受访者比例出现下降，因市场对负利率政策榨取银行利益的担忧与日俱增。巴克莱银行驻巴黎首席欧洲经济学家古丁（Philippe Gudin）称：
“考虑到负利率政策对银行的负面影响，欧洲央行很可能不会进一步降息，但延长QE的概率很高。”
而这一决策将需要欧洲央行对购债计划的规则作出改变。上月，在执行董事会成员科尔（Benoit Coeure）称购债计划在金融市场留下的“痕迹”越来越多、某些种类的债券变得越来越少之后，管理委员会便要求欧洲央行各下属委员会检查其他的潜在选项。
此前，德拉基曾强调购债计划有着足够的灵活性，以便在刺激通胀回升至2%的过程中不断作出调整。他在10月8日表示，通胀率晚将于2019年初达到央行的目标水平。然而受访的经济学家则悲观得多，只有三分之二认为这一目标将于2019年10月达到。
即使消费者物价水平的回升步调缓慢，但是政策制定者已经在考虑时机来临时该如何缩减刺激计划。据彭博本月报道，虽然管理委员会没有正式讨论过该话题，但是央行人士已经就逐渐缩减QE达成了非正式共识。
大部分受访经济学家预测，欧洲央行将在2017年下半年或更晚开始逐步缩减购债计划。他们还表示，在发出此类行动信号之前，欧洲央行很可能需要看到通胀率连续三个月维持在1.5%上方。
但这就会使事情变得很悬。彭博另外一项调查发现，经济学家预测明年第三及第四季度欧元区的通胀率均为1.3%，到2018年3月才会攀升至1.5%。金融服务公司Nordea Markets首席欧洲分析师Holger Sandte称：
“到了某个时点，缩减QE将是自然而然的事情，因为除此之外的选项就剩下将QE一直延续下去以及突然终止该计划。这两者都不现实。”