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本周，美元指数不断刷新11周低位，帮助欧元节节攀升至了1.07关口上方。不过，对于多数欧元投资者而言，如今却依然并不敢有丝毫大意。如果说，特朗普的上任彻底点燃了美国市场火药桶的话，那么欧洲市场的真正危机，在当前显然还并没有触发。当然，一些迹象也正显示——这些风险“不是不报”，只是“时间未到”！
据彭博社报道，欧洲一系列的大选进程，依然令当前欧洲市场充斥着紧张而不安的情绪。随着荷兰、法国和德国大选进一步升温，英国则提出了更多关于“脱欧”的具体细节，包括欧市、债市和汇市的波动率，正发生着悄然的转变。
令人感到忧心的时间点无疑当属法国大选。环球外汇昨日曾报道过，近日法国总统候选人菲永的“空饷门”丑闻愈演愈烈，重创法国民众对他的信任，甚至有可能改变大选走向。菲永正在丧失民众的支持，甚至法国共和党领袖已开始考虑“B计划”，由另一名候选人取代菲永竞选总统。1月29日发布的一项民调结果显示，国民阵线主席勒庞以25%支持率，菲永以22%跌至第二，而独立中间派的马克龙已迎头赶上。
这已引起了公众担心：勒庞这名寻求法国退欧的民粹主义者有了更多获胜的可能性。
按照法国大选的规则，2017年4月23日法国将举行首轮全国选举。如果没有候选人在轮中获得超过50%的选票，那么前两名的候选人将于两周后，也就是5月7日，举行第二轮投票。
而目前，金融市场对此的计价似乎已经体现在了未来几个月的隐含波动率指数之上。交易员已经将预期的4月波动率飙升反映到了价格中，那个月将举行法国轮大选。这一政治风暴造成欧洲Stoxx期货波动曲线出现扭曲，4月合约费用与3月合约的差距达到记录高点。4月合约于当月19日到期，四天后正是法国轮选举。
西太平洋银行全球市场战略主管Robert Rennie称：“市场倾向于将勒庞进入第二轮看做是一次挫折，而不是潜在的灾祸。毕竟她的父亲2002年也曾输给希拉克。然而直到菲永丑闻的爆发，风险在突然之间变得更为真实。”他表示，投资者突然更迫切希望为未来价格波动做准备。
汇市波动率也同样如此。在许多民意调查和投资者押注错去年的英国退欧公投和美国大选后，今年汇市交易员正提前开始做足预防手段。目前，欧元兑美元三个月期波动率与一个月期波动率的差值已超过1%，为去年10月以来的大。
至于债市，则更是能反映这一市场担忧情绪变化的落脚点。彭博巴克莱欧洲债券指数在1月创下了近18年来的差开年表现。法国，意大利和葡萄牙等国国债收益率纷纷录得2015年中以来的大月度涨幅，这反映出投资者对政治风险、以及通胀上升和经济增长趋强愈发感到不安。
其中，法国和意大利10年期国债收益率距离录得2011年欧元区债务危机以来大月度升幅仅差几个基点。而它们与具避险价值的十年期德债收益率差也正继续拉大。
显然，尽管欧元等资产的上涨显示投资者在当前似乎还没有过多受到政治前景的影响，但更为值得关注的则是波动性，尤其是货币，商品和资本市场。新的一份调查显示，37%的投资者表示这些波动将对其投资决策带来大风险，而32%的投资者担心欧盟内部范围内的经济和政治不稳定(不含英国“脱欧”)将带来风险，而英国“脱欧”本身为28%。