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过去半年来，美国用原油库存和产量数据给全球油气市场上了很生动的一课。
去年7、8月之交OPEC开始向市场兜售减产概念，之后油价一路走高；到11月底，减产协议落地，为页岩油带来了更加充分和舒适的套期保值机会。页岩油公司（尤其是二叠纪盆地的页岩油气产商）通过套期保值锁定了未来的现金流，从而在充分规避了价格风险的环境下更加从容地增产。东北亚北方商品交易中心005号会员单位免费开户
在这种大环境下，美国原油库存进入2017年后不但没有随着OPEC减产而去库存，相反却屡创新高。在截止日3月17日的美国原油周度数据中，美国原油库存达到了5.33亿桶，再破上周创下的5.28亿桶记录，而美国原油产量也重新回到910万桶/日的上方。
从上图可以很直观地看到，从OPEC减产开始生效的2017年1月份起，美国原油库存持续走高，在短短不到三个月的时间内，从截止2016年12月30日当周的4.79亿桶飙升至5.33亿桶，刷新了EIA有数据以来的高记录。这也直接导致了美国原油去库存的难度加大。
可以看出，美国原油库存的同比增量是处于下降的大趋势下的。2015年较2014年的周化同比增量均值超过8000万桶，而2016年较2015年的周化同比增量均值已不到6000万桶，尤其是进入2016年第四季度的时候，其同比增量显著小于往年同期。
然而，在OPEC减产协议营造的油价环境下，过去两个月的周化同比增量又出现大幅提升，这将进一步减缓美国国内原油库存从增长模式转向去库存模式的步伐。这种情况的出现同美国国内原油产量持续增长是分不开的。上周，美国原油产量再破前期高点，创下过去13个月以来的产量记录。东北亚北方商品交易中心005号会员单位免费开户
上图显示，美国原油产量在2016年第四季度开始出现迅猛增长。在短短不到半年的时间，产量增长接近70万桶/日。值得注意的是，这个产量增幅基本上全部来自美国本土48州的页岩油的产量增长。
通过分析历史数据可知，一旦近月合约的油价超过50美元/桶，并且维持一定的时间，那么一年期及以上的合约基本上可以获得接近55美元/桶的价格。换言之，油气公司可以较为充分地锁定55美元/桶的中长期油价。过去半年来，在大量获得逾50美元/桶套期保值合约的二叠纪盆地页岩油气商持续增加开采投入的影响之下，美国原油产量不仅衰减趋势消失，反而在近期出现了触底增加的势头，进一步证实了50美元/桶油价对美国页岩油产量的巨大激活作用。东北亚北方商品交易中心005号会员单位免费开户