“再平衡”将延后
IEA预计，今年四季度及明年一季度全球原油市场将再度回到供应过剩的格局中，前提条件是OPEC维持现有产量，而美国继续增产。威胁OPEC石油供应的无非是两方面因素，一是地缘政治因素，二是进一步提高限产额度。如前所述，后者可能性非常小，那么地缘政治是大不确定性因素。但是从跨市价差来看，短期市场对局部地区供应中断并没有太大的担忧。
不过，关键因素还是美国的增产。去年OPEC和非OPEC达成减产协议推高油价，让美国页岩气获得较好的卖出套保时机，这为美国的增产定下很好的基调。同样，CFTC公布的数据显示，自10月中旬国际油价上涨以来，商业空头头寸由1242946手增至1388076手，增幅高达12%。其中，在WTI油价突破50美元/桶之后增速快，这意味着美国页岩油趁高油价再度积极卖出套保。此外，美国7大产区库存井增至7342口，比2016年年底的5457口增加了34.54%，这意味着明年美国有巨大的增产潜力。IEA预计，2018年非OPEC石油日均产量将增加140万桶，其中美国是主要贡献者，这暗示着全球原油市场“再平衡”将再度延迟。
OPEC减产带来中东石油供应减少，地域间的供需失衡会导致Brent与Oman之间的价差收敛，但这两者之间的价差已经由9月的1美元/桶扩大至2美元/桶，并持续稳定在2美元/桶，这意味着11月底的会议难以出现超预期表现。
