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你是否正在担心全球债券市场崩溃、全球化进程中断和欧元区出现新的危机呢？无论你是否担心，对冲基金经理已经担心到无以复加了，现金持有率达到了长久以来的高点。
根据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）对基金经理的月度调研，在危若累卵的不确定性面前，对冲基金出于谨慎在10月把把现金持有率提高到了5.8%，而此前的9月还是5.5%。调查还显示，这些基金经理的通胀预期已经达到了16个月高点，而滞涨的预期更是达到了2013年4月以来的高点。
虽然只有0.3%的差距，但是这已经是英国公投以来的高点，而再上一次达到这个水平还可以上溯到“9?11”恐袭后的2011年11月；目前全行业现金配比如此之高，甚至超越了欧洲主权债务危机和美国债务上限闹剧的时期。美银美林首席投资战略师哈特尼特（Michael Hartnett）表示：
“本月的现金持有率显示出投资者十分悲观，欧洲分崩离析的前景、债券市场萧条的和共和党总统候选人特朗普入主白宫的可能性都在大力刺激他们的神经。”
在这个背景下，对市场参与者的调研显示出投资者普遍认为市场正在酝酿巨大的风险，甚至有18%的参与者担心债券市场会出现严重的无序动荡。这份月度调研对象主要是累计资产不低于0.5万亿美元的资产管理基金。因此，哈特尼特在过去的一年半中一直在建议投资者提高总资产中的现金比例，甚至在几个极端情况下不再持有现金以外的资产。
无独有偶，一个由高盛（Goldman Sachs）执行董事穆勒-格里斯曼（Christian Mueller-Glissman）带领的研究团队于9月中旬就下调了债券的预期，建议客户保持现金的持有量。而根据美银美林的分析，现金持有量提高有可能导致股票市场的大涨。哈特尼特在周二的报告中写道：
“当平均现金持有率超过4.5%时，相当于发出了对证券进行反向买进的信号；当现金持有率跌破3.5%就相当于发出了反向抛售的信号。”
从历史数据来看，“9.11”后的三个月与英国脱欧公投之后的三个月，标普500分别上涨了4.1%和2.4%。美银美林表示，当美国总统大选和欧元区政治进展逐渐明朗，企业盈利水平获得上升势头以及市场对债券市场重拾信心后，这些因素能够大大推高全球股市。