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市场中总不乏这样一类人群，总体上可以归为基本面分析的投资者。他们每天都会关注全球各大角落里出现的一些事端，根据自己所了解的财经知识，或者以一些财经网站公布的数据利多或利空为依据，作为买卖信号在市场上进行短线交易。或许在一段时间内，他们从市场里还得到不少好处。但经历一段时间后发现，市场往往要比自己了解的更复杂，一方面数据的利多或利空与市场表现的上涨或下跌没有吻合的那么明显，甚至出现数据与市场的正好相反的现象：重大数据消息利多的情况下价格却下跌了，数据消息利空的时候反而上涨了。基本面的数据交易者，尤其是短期数据交易者往往又重新陷于困惑当中。
这里首先要恭喜一下这样的投资者，您已经从“看山是山”的境界进入到“看山不是山”的境界。如果不抱着严谨和求真的态度，很可能有了疑问一段时间后就不了了之了。笔者在这里尝试探讨一下市场价格波动出现“诡异”的机理。
一、基本面多维度使单一消息受局限
基本面的框架是建立在多维度的信息基础之上的，大到宏观的全球经济，小到因一场雨而导致的农作物增产。基本面交易者一般会把当前全球或一个国家的经济大环境当作市场价格存在的大背景，供需关系为市场价格的基本格局，国家的经济政策视为价格导向，近期市场数据作为短期价格的判断依据，特殊事件则可能成为短期价格异常变动的原因。
基本面交易者对市场的理解往往以某一事件为导向。假设事件和消息是形成价格波动的根本原因，那么市场价格的每次上涨或下跌必定和某一消息有关，而各媒体也一直这么报道。于是价格出现上涨或下跌，媒体总会找到与价格上涨或下跌原因可能相关的事件。提起当年美国的“次贷”危机、塞浦路斯抛售黄金，从事贵金属交易的老牌人物对当时金银价格的剧烈波动估计历历在目。而对财政悬崖、QE、美国加息等词汇也无不耳熟能详。
客观来讲，基本面确实可以导致市场趋势出现，但对价格起决定作用的重磅数据、消息是有限的，而常规的基本面消息的存在更多的只是促进交易的达成。对单一有效的数据消息影响而言，每个消息仅仅为多种影响因素中的一个，也就是说单一数据的影响只是形成价格波动合力中的分力之一。
价格因价值交换（交易）的存在而存在，价格的波动是市场参与者连续在不同报价上进行交易的总体表现。就市场参与者构成而言，出于自身需求的价值交换和追逐价差利益的投资（投机）力量是市场上存在的两大阵营。而追逐价差交易的投资者从交易频率上来看，包括短期交易者和中长期投资者，中长期交易者很久才参与一下，对价格波动只有在参与的一段时间才称之为有效作用时间。而在一天各个时间段都参与交易的绝大数属于短期交易者。也只有这一类交易者，才会闻风使舵，他们是短期价格波动的主体和受体，他们是市场上的活跃份子。市场上各种因素作用于市场参与者，恰好他们当中一部分人接收并以基本面的数据和消息为参考进行交易，这个时候他们就成为了基本面交易者。在这里可以知道，基本面交易者只是市场参与者的一部分。而同样作为基本面交易者，对同一件事件的理解所采取的交易策略也会不同。这方面初步解释了基本面数据存在失效的原因。