大连大宗商品交易中心104会员单位招代理商

详情描述：

导读：                                         一直以来，巴菲特都是美股的“死忠粉”，并曾经说过接下来的30年，股市仍将走高。不过，如今他喜爱的指标却发出警告，而该公司的现金持有量亦达到历史高水平。                                  
2009年3月，标普500指数触及底部666，而如今这个指数已接近2200，这意味着在过去七年半的时间里，全球大的股票指数已上涨了226%。毫无疑问，这次的牛市十分强劲而且持续时间很长。不过在过去数月，一些专家却认为如今的股市已估值过高。
但当然，也有部分声音认为股市仍将继续繁荣。特别是随着特朗普成为候任美国总统，全球金融资产迎来大洗牌，而与其他资产相比，股票是投资者的佳选择。双方的观点都各有理据，那投资者应该要怎么做呢？或许我们可以从巴菲特如今的持仓看出方向。
首先，投资者需要知道的是，巴菲特是股票的“死忠粉”，对于美国的经济长期持有乐观态度。所以，对投资者来说，听到巴菲特看空股市是一件十分罕见的事，除非这个指标发生了变化。
此前，金十译讯曾发布过，特朗普当选美国总统后，巴菲特对金融市场的看法。当时巴菲特称，股市在未来10年、20年甚至30年都将继续走高。他认为，无论谁当选总统，过去企业的表现才是决定股价后市表现的主要因素。但是，如今巴菲特却多次警告投资者，需要注意股市可能已经被高估。
2001年，巴菲特指出，公司市值与国民生产总值（GNP）的比率可能是衡量估值的佳指标。如果这个指标比率不成比例的高，即市场的估值远高于经济中商品和服务的价值，那就该对股市感到警惕。这背后的经济逻辑是一个国家经济的产出应该与公司的利润，即股价成正比。巴菲特强调：
“在1990年代末到2001年网络泡沫期间，该比率就曾上升到前所未有的水平，而随后在2007年金融危机之前，这一比率同样大幅走高。”
巴菲特承认，这个比率存在一定的限制。其中一个限制就是公司的海外业务对市值和GNP均存在影响。首先，GNP代表的是商品以及服务的总价值，无论是国内企业还是国外企业创造的。第二，公司市值也包括了国内以及海外业务。然而，这里还有一个限制是巴菲特没有提及的，但对我们分析股市至关重要。巴菲特运用的是GNP，但是或许用GDP作为替代更加有效。
，因为GDP比GNP更容易被投资者找到。第二，GDP与GNP的关系十分密切，美国商务部在1991年将主要经济考量指标从GNP转为GDP，证明这两个指标差异很小。
如今，市值/GDP的比率接近125%，而美国经济增长速度则不足3%，如果遵循着巴菲特对股市估值的逻辑，目前的股市将存在很大问题。如今这个比率已是自2000年以来高水平，2000年这个比率高达151%。如果未来这个比率持续升高，巴菲特认为买入股票就是在玩火。
虽然我们无从得知巴菲特如今的持仓情况，但是长期看来，他依然对股市持乐观态度。但是，从观察伯克希尔?哈撒韦公司的现金持有比率来看，在9月30日该公司现金持有量达到850亿美元，是有史以来的高水平。如果你是作为一个股市战略投资者，好时刻留意市值与GDP比率，同时结合巴菲特公司的现金持有情况做对比，做出合理的投资策略。