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导读：                                         美银美林在新发布的2017年投资报告中指出，全球大国10年来将首次拒绝货币宽松政策，预计全球央行流动性、债市及全球化均见顶。该投行建议做多股票、房地产、大宗商品和美元，做空债券。                                  
在刚刚发布的2017年投资报告中，美林美银首席投资策略师哈特奈特（Michael Hartnett）指出，市场未来发展趋势将从依赖货币政策转向财政政策，从聚焦“华尔街”转向中小“商业街”。而特朗普的意外当选将加速这一转变的到来，2017将会见证全球大洗牌。
2016年主要央行将利率压低至史上低，并将金融资产购买规模扩大至逾25万亿美元后，终到了极限。该投行认为，任何后续的刺激举措将来自于政府，政府将动用财政政策来“向不均等宣战”。哈特奈特在报告中写道：
“央行流动性过剩的时代即将结束，2017年七国集团不大可能再推出大型货币宽松政策，这也将是10年来的首次。”
报告称2017年美联储将会升息，并预期欧洲央行和日本央行将撤回负利率政策。另外，利率和通胀将意外上行，预计美国名义经济增长率将从3%提高到4%，美国以外地区增长率将从6%上升至7%。押注通缩的交易和在全球零利率政策中受益的资产将是大的输家，对通胀、普通民众和财政扩张敏感的资产将表现良好。
流动性见顶
美银美林认为，央行流动性过剩的时代正在结束，美联储将加息，日本央行和欧洲央行也将考虑退出负利率政策，2017年可能是10年来首次市场面临流动性收紧。银行股等在量化宽松和负利率政策下录得“损失”的资产将会从这一趋势中受益。
债市见顶
自由贸易大大降低了通货膨胀和利率。美银美林认为35年债券长牛已经在2016年7月11日结束，当时30年期美国国债收益率为2.088%。2017年通货膨胀将会上升，受益于紧缩的资产将加速转换到受益于通胀的产品。实物资产表现也将好于金融资产（房地产、大宗商品对股票和债券的收益目前处于自1926年以来低水平）。
全球化见顶
1981至2015年间贸易、资本和劳动力自由流动的时代将宣告结束。反自由贸易民粹主义在持续上升（近一项民调显示，65%美国人认为贸易政策导致了大量失业）。脱欧和美国大选结果代表了反全球化的现状。反全球化意味着通货紧缩的降低，这对全球小盘股都有益。民粹主义的崛起意味着贸易和货币战争可能性增大。
人民币和日元将出现更大幅度的贬值和震荡
2017年将是非常重要的一年，美银美林预计人民币和日元走弱将推动亚洲货币表现疲软。资本外流、外汇储备下降和震荡增加将推动人民币下跌。中国政府将保持隐晦地允许人民币进行调整这一政策立场，但又不会明显表现出来，否则可能会与美国的保护主义发生冲突。日本央行的日子应会更好过一点，在美联储料将加息、欧央行政策不定的背景下，质化量化宽松货币政策和收益率曲线控制将越发对日元不利。